今年3月31日，背靠周杰轮的新零售运营商巨星传奇集团有限公司（以下简称“巨星传奇”）再次向港交所提交了招股说明书，拟在香港主板上市。该公司曾在2021年9月30日在港提交IPO（已失效），不过这个中国防弹饮料市场第一的主打品牌魔胴咖啡很多人并不知道，也一度遭到媒体质疑。
2019年4月，巨星传奇在全国范围内正式推出魔胴咖啡，根据灼识咨询的资料，魔胴咖啡于2020年就总商品交易额而言位列中国防弹饮料市场第一。2019—2021年，魔胴咖啡的销售收入分别为7190万、3.3亿、2.2亿，占巨星传奇总收入的83%、73%和62%。可以说，魔胴咖啡为巨星传奇的快速增长贡献了重要力量，但很多人对三年6亿多营收的魔胴咖啡并不了解。
2021年10月20日，《每日财经新闻》做了一个【“周杰轮概念股”公司的“王牌”咖啡你听说过吗？】的问卷调查，但得到的答案令人失望：听说过这款产品，因为关注/喜欢周杰轮的人有14人，占参与调查人数的14.29%；听说过这款产品，因为自身/亲朋好友减肥的原因，占参与调查人数的8.16%；8人没听说过这款产品，但是知道“防弹咖啡”这一概念，占参与调查人数的8.16%；没听说过这款产品，也不了解“防弹咖啡”，占参与调查人数的69.39%。
清扬君想补充说明的是，《每日财经新闻》相对来讲还比较真实，而且数据相对保守。要知道，巨星传奇招股书披露截止2020年1月31日，巨星周杰轮快手公众号周同学订阅量超过了3000万，公众号粉丝数位居快手所有明星之首。而《每日财经新闻》微博粉丝也超过4815万。周杰轮和《每日财经新闻》这么多粉丝，但愿意回复问卷调查的却寥寥无几，这或说明知道防弹咖啡的人少，真的很少，所以愿意回复的人更少。
招股书披露，2019—2021年，魔胴咖啡的平均售价分别为114元/盒、100元/盒和107元/盒，同期销量分别为63.2万盒、330万盒和210万盒。按道理来讲，3年6亿多元销量的产品应该很多消费者知道才对，为什么会这样呢？
据了解，魔胴防弹咖啡的经销模式主要是通过总经销进行分销。截止到2021年底，巨星传奇的分销网络拥有699名分销商及18871名经销商。
招股书显示，2019—2021年，通过总经销商昆山汀奢直接销售的金额分别为7189.4万元、3.4亿元和2.54亿元，分别占当期产品销售的89%、93.3%和84.4%，实际上昆山汀奢管理的分销商已购买昆山汀奢经销产品以外的若干其他产品同期为887万元、2163.6万元和2471.6万元，分别占当期产品销售的11%、5.9%和8.2%。同期，通过其他电子商务渠道的产品金额分别为3.3万元、276.6万元和968.5万元，分别占占当期产品销售的0.009%、0.8%和3.2%，加上2021年通过昆山守望星光电子商务有限公司销售售摩肌博士子品牌下的产品1264.7万（占当期产品销售的4.2%），2021年电商最高销售占比为7.4%。
可以说，巨星传奇的销售主要通过分销模式给经销商，更通俗一点来讲，是通过社交电商——微商（也有微博）销售。但这些产品并不一定都到达了消费者手中。而微商，更多的是玩模式，分销商通过不同等级大量打款拿货，玩的是“致富”的模式——库存大转移。（详见文章《巨星传奇靠周杰轮IP和魔胴咖啡二次在港提交IPO 为何频遭媒体质疑？》）
招股书显示，巨星传奇认为通过扩展新零售业务所设计的量身定制的分销网络，能迅速提高魔胴咖啡的销量。2019年，巨星传奇有374名分销商和2719名经销商；2020年，巨星传奇有575名分销商和16519名经销商；2019年，巨星传奇有699名分销商和18871名经销商。
也就是说，只有新的分销商和经销商拿货才能为巨星传奇贡献更多销量，而非消费者消费。如果是消费者大量使用魔胴咖啡而购买，那么，2021年使用过巨星传奇产品的消费者最多，回购率最高才对，但2021年魔胴咖啡的推广人员虽然更多（分销商和经销商）销量却迅速下滑了，昆山汀奢的营收由4.58亿元下降至3.31亿元，下降27.73%。
巨星传奇称，经销商和经销商数目的增加使公司在在线及地域覆盖范围上能接触到更多客户。公司相信，分销网络扩大后，通过社区及口碑宣传提升了产品知名度，进而提升产品销量。
事实上，这或许只是美好的想象而已。真不知道，没有大量新分销商和经销商的巨星传奇又如何解决销售瓶颈的问题，如果不解决这一问题，“新零售运营商”的名头又能坚持多久呢？这样的经营模式能支撑企业顺利上市呢？难道魔胴咖啡的销售仅仅只能靠公司辟谣的传销，而非产品实力吗？
而巨星传奇不被广大媒体一致看好的原因，还有很多，比如魔胴咖啡虚假宣传、魔胴咖啡市场增长遇阻等等，限于篇幅，清扬君将在后续文章逐一解读，欢迎大家关注。
